[post editado .. complementando]
Primeiramente os equipamentos, estes sao usados quando falamos de ataques exclusivamente fisicos, como melee (mano-a-mano, caso o shield nao bloqueie), runas (como explosion) e spells (como exori con). Nesse caso, quanto mais armor o char tiver, mais defesa contra ataques fisicos ele terá.
Resumindo, dada as circunstancias, o char pior equipado leva mais mais dano ocasionado por ataques fisicos, do que um char com full set, como citado acima.
Por outro lado, ataques cujo os danos sao de elementos, como ice, fire, etc só podem ser alterados ou defendidos com auxilio de amuletos, e outros equipamentos desse proposito, como lightning mask, magma legs, etc.
Agora quanto a skills e shields. Eu nao sei o calculo, mas posso dizer que quanto mais skills e mais def de shield voce possuir, mais chances de bloquear um ataque melee voce terá. O restante do dano será calculado com o arm total do personagem e o que nao for absorvido, será o dano causado ao seu personagem.
Abraços.